ЦБ снизит ставку до 15,5% к концу года: прогнозы экспертов

В 2025 г. ЦБ начал снижать ставку. Разбираемся, почему 15,5% считают самым вероятным сценарием на конец года и как на решения регулятора повлияет налоговая реформа.

Что такое ключевая ставка и почему она важна

Подробнее о том, что такое ключевая ставка ЦБ РФ, читайте здесь.

Когда ставка снижается, кредиты дешевеют, а спрос на них растет. Бизнес активнее берет займы для развития, а люди покупают больше товаров и услуг. Но при высокой инфляции это приводит к росту цен: увеличение спроса подталкивает продавцов повышать стоимость товаров и услуг.

Если ставка высокая, кредиты становятся дорогими, спрос падает. Это сдерживает инфляцию, а бизнес и население больше денег хранят на вкладах.

Изменение ставки сказывается не моментально — банкам нужно время, чтобы пересмотреть условия кредитов, поэтому эффект заметен через 1–2 месяца.

Как менялась ставка последние месяцы

В 2025 г. ЦБ начал снижать ключевую ставку. В июне — с 21% до 20%, в июле — до 18%, а в сентябре — до 17%. Регулятор трижды подряд смягчил денежно-кредитную политику, сигнализируя о поддержке экономической активности.

На последнем заседании ставку уменьшили на один пункт, хотя аналитики ожидали более решительных действий. Сдержанность ЦБ связана с тем, что инфляция пока не показывает устойчивого снижения. Зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что дальнейшие решения будут зависеть от новых данных и темпов роста цен.

Эксперты расходятся во мнениях. Одни прогнозируют, что ЦБ снизит ставку до 15,5%, другие считают, что регулятору стоит сделать паузу, если инфляция останется высокой или увеличится бюджетный дефицит.

К концу года одни аналитики видят ставку в диапазоне 15–16%, другие допускают снижение до 14%, если инфляция продолжит замедляться и экономика останется устойчивой. Тогда станет еще проще и выгоднее получить, например, кредит под залог земельного участка с домом.

Почему 15,5% считают наиболее вероятным сценарием

Эксперты называют снижение ключевой ставки до 15,5% самым реалистичным вариантом. Экономист Игорь Балынин отмечает, что уменьшение на 1,5 п. п. станет для ЦБ взвешенным решением — достаточно заметным, чтобы поддержать экономику, но без риска для ценовой стабильности.

Почему сразу не 14 или 10%. Центробанк действует осторожно и избегает резких шагов. Слишком быстрое смягчение политики вызовет рост спроса и «разогрев» цен. Когда кредиты дешевеют, люди и бизнес активнее занимают и тратят, что ускоряет инфляцию. Поэтому регулятор снижает ставку постепенно, оценивая реакцию рынка.

Есть и внешние факторы, которые сдерживают ЦБ. Инфляция может замедлиться осенью, а предстоящая налоговая реформа создает дополнительную нагрузку на бизнес и бюджет. Рост налогов снижает покупательную способность и повышает издержки компаний. Дополнительную неопределенность вносят колебания рубля, цены на нефть и геополитическая ситуация.

Как налоговая реформа повлияет на ключевую ставку

Налоговая реформа может повлиять на решения ЦБ. Повышение НДС с 20% до 22% и снижение порога для упрощенки с 60 до 10 млн ₽ увеличат налоговую нагрузку и ослабят малый бизнес.

Для компаний это рост издержек и сокращение прибыли. Многие потеряют льготы, перейдут на общую систему и будут вынуждены повышать цены, что усилит инфляцию.

Читайте также: «Как снижение ключевой ставки ЦБ
повлияет на деньги и жизнь россиян»

У регулятора возникает двойная задача: поддержать экономику снижением ставки и при этом сдерживать рост цен и дефицита бюджета. Это заставит ЦБ действовать осторожно и, возможно, замедлить темпы снижения ставки.

Эффект реформы проявится в 2026 г. — через рост цен и сокращение инвестиций. Тогда пространство для смягчения политики сузится.